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大摩:降恒安目标价至90港元 重申“增持”评级

时间:2018-07-08 20:31:49 来源:网络整理

摩根士丹利发表报告表示,市场低估恒安国际(01044.HK)的潜在定价能力,相信公司正明智地等待其他同业结束加价才有所行动,届时公司在没有太多渠道阻力下,将会更轻易地提升售价。截至6月底止,该行的渠道调查反映公司数款纸巾已开始加价,相信管理层是冀将利润在可持续的方式下最大化。

大摩认为,销售增长是其盈利及估值的上升动力,估计2018及2019年的销售增长将分别按年升14%及11%,远高于2015至2017年复合增长3%。该行预期,公司今年上半年的业绩或会改变市场的看法,预料销售额增长15%,盈利增长持平。至于毛利压力则已为市场所认知,这亦是股价表现低于同业的主要原因。不过,若恒安能实现约14至16%销售增长,即高于全年10%的增长预测,相信市场会忽略其短期的毛利压力,把更多关注放在公司的增长机会。

该行将公司目标价由原来的93.5港元下调至90港元,以反映其较高的投入成本及近期人民币贬值因素,投资评级为“增持”。

恒安(01044.HK)现报74.6港元,跌0.13%,暂成交3.82亿港元,最新总市值899.89亿港元。

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